Wer vor fünf Jahren in globale Aktienfonds investiert hätte, wäre im Schnitt heute um 52 Prozent reicher. So viel, nämlich 8,7 Prozent p.a., erzielte der Lipper-Fondskategoriedurchschnitt aller 889 im deutschsprachigen Raum zugelassenen Welt-Aktienfonds.
Im Vergleich zum Weltaktienindex MSCI World, welcher im selben Zeitraum 9,9 Prozent p.a. zulegen konnte, bedeutet dies zwar im Schnitt eine Underperformance von 1,2 Prozent, diese muss jedoch aus drei Gründen relativiert werden.
- Denn während der Durchschnitt zwar hinter dem Index zurückliegt, schlugen auf den Zeitraum der letzten fünf Jahre immerhin 38 Prozent aller globalen Aktienfonds den MSCI World Index. Diese Outperformance-Quote liegt deutlich über dem anderen Fondskategorien, wie zum Beispiel US-Aktien mit 18 Prozent oder Asien-Aktienfonds mit noch mageren 13 Prozent (siehe auch „Wie viele Fonds den Index schlagen“ vom 16.7.2007).
- Zudem schlugen die Top-10-Fonds, aller 602 im deutschsprachigen Raum zugelassenen Welt-Aktienfonds, dem MSCI World Index um 51 bis 70 Prozent bzw. 8,6-11,2 Prozent pro Jahr und damit mehr als signifikant.
- Und drittens hätte auch ein passives MSCI World Investment, gemessen am einzigen über diesen Zeitraum verfügbaren ETF (Exchange Traded Funds), kein besseres Ergebnis erzielt: So kam der UNICO i-tracker MSCI World seit Juli 2007 auch nur auf ein jährliches Plus von 8,2 Prozent und liegt damit sogar noch hinter dem Durchschnitt aller globalen Aktienfonds zurück.
Die Spitzen-Fonds und ihre Philosophie
Für e-fundresearch.com Grund genug, sich die Top-Fonds der letzten fünf Jahre einmal näher anzusehen. Gereiht nach der risikoadjustierten Performance (Sharpe Ratio), ergibt sich aktuell folgendes Bild (Sharpe Ratio 5 Jahre p.a. in Klammer):
1. Sauren Select – Global Opportunities (1,28)
Der Sauren Global Opportunities ist ein Dachfonds, der schwerpunktmäßig in Aktienfonds investiert. Investitionen erfolgen überwiegend in Fonds, welche von Fondsmanagern verwaltet werden, die in der Lage sind, hohe Mehrwerte zu erzielen. Solche Konstellationen finden sich laut Fondsmanager Eckhard Sauren vorwiegend in Marktsegmenten mit hohen Marktineffizienzen wie beispielsweise Nebenwerte oder Schwellenländer. Die Zielfondsauswahl für den aktuell 105 Millionen Euro großen Fonds erfolgt nach dem bewährten Sauren-Erfolgsrezept: "Wir investieren nicht in Fonds – wir investieren in Fondsmanager". Ein weiteres wichtiges Beurteilungskriterium bei der Zielfondsauswahl bildet das Fondsvolumen. Denn Analysen haben laut Sauren ergeben, dass mit zu stark steigendem Volumen eines Fonds die Performance des Fonds häufig nachlässt.
2. Sparinvest Global Value (1,26)
Mit einer Sharpe Ratio von 1,26 liegt der von Jens Moestrupp Rasmussen in Kopenhagen verwaltete Fonds auf Platz zwei. In das Portfolio des Global Value kommen nur Aktien, deren Marktpreis mindestens 40 Prozent unter dem inneren Wert liegt. Die Value-Experten unter der Leitung von Rasmussen untersuchen monatlich mehr als 20.000 Unternehmen. „Wir analysieren die Substanz jeder Aktie so, als ob wir das ganze Unternehmen kaufen würden, um das Ausfallrisiko auf ein Minimum zu reduzieren“, sagt Rasmussen. Derzeit befinden sich rund 100 Titel im Portfolio. „Sobald eine Aktie den von uns kalkulierten inneren Wert erzielt hat, verkaufen wir konsequent. Wann genau die Aktie diesen Wert erreicht, können wir allerdings nicht vorhersagen. Die Haltedauer der Titel beträgt meist zwischen 3 und 5 Jahren“. Mit Erfolg: In den letzten fünf Jahren erzielte er einen jährlichen Ertrag von 17,2 Prozent p.a. und schlug damit den MSCI World Index um über sieben Prozent pro Jahr.
3. M&G Global Basics (1,25)
Der von Graham French in London verwaltete Fonds, erzielte in den letzten fünf Jahren mit 23,9 Prozent p.a. die mit Abstand beste Performance aller globalen Aktienfonds. Profitiert hat der Fonds vor allem durch seine starke Beimischung von Rohstoffwerten. Auch der Brite denkt ähnlich wie Warren Buffett und setzt auf das Eigentümerprinzip: „Bevor ich eine Aktie kaufe sehe ich mir das Management an und stelle mir die Frage: Was würde ich als CEO dieser Firma tun?“
4. Planetarium Fund Riverfield Equities (1,15)
Der von Emanuele Pignatelli in der Schweiz verwaltete Fonds, verfolgt ebenfalls einen strikten Value Ansatz. Der CEO und CIO von Riverfield Securities setzte in den letzten Jahren richtigerweise stark auf Europa, gewichtete die USA dagegen dementsprechend unter. Obwohl er anhand der absoluten Performance (12,8 Prozent p.a. im Zeitraum 2002-2007) eigentlich nur auf Platz 59/602 globalen Aktienfonds liegt, weist er ein sehr geringes Risikoprofil auf. Die risikoadjustierte Performance ist dementsprechend hoch.
5. SAM Global II (1,12)
Der von Karl Surma von Schilling Asset Management in Wien verwaltete Fonds, ist bereits der zweite Dachfonds. Ebenfalls ganz weit vorne findet sich übrigens noch ein weiterer Dachfonds von Schilling Asset Mangement: SAM IV Running Bull mit einer Sharpe Ratio von 0,96 auf Platz acht.
Weitere Top-Fonds im Kurzüberblick
6. ASS-Global (1,07)
7. OYSTER Selection (1,02)
8. SAM Sustainable Water (0,96)
9. SAM IV Running Bull (0,96)
10. Carmignac Investissement (0,95)
Weitere Informationen zu folgenden im Text genannten und von Citywire gerateten Fondsmanagern finden Sie hier:
- Jens Moestrupp Rasmussen (AA)
- Graham French (A)
Eine Liste aller von Citywire gerateten Fondsmanager finden Sie hier.
Alle Daten per 13.7.2007 in Euro
Quelle:
