e-fundresearch: Herr Fickel, Sie sind Fondsmanager des Lupus alpha Smaller Tec Champions Fonds. Seit wann sind Sie für das Management dieses Fonds verantwortlich?
Fickel: Seit Auflegung des Fonds im Januar 2001 manage ich den Lupus alpha Smaller Tech Champions ebenso wie alle unsere institutionellen Tech-Mandate.
e-fundresearch: Orientieren Sie sich an einer Benchmark? Wenn ja, an welcher?
Fickel: Wir verstehen uns als klare Stock Picker. Bei Lupus alpha stehen daher ein aktives Portfolio Management und der Bottom-up Ansatz klar im Vordergrund. Deswegen orientieren wir uns auch nicht an einer Benchmark. Alle Portfolio Manager bei Lupus alpha haben die Freiheit, vom Consensus abzuweichen und so Marktchancen gezielt zu nutzen, die man bei einer strikten Orientierung an der Benchmark so nicht finden kann.
Natürlich wird die Fondsperformance hinterher immer an einem Vergleichsmaßstab gemessen. Der Anleger will wissen, ob wir besser oder schlechter als der relevante Markt abgeschnitten haben. Dabei wählen wir jeweils einen investierbaren Index, der das Anlagesegment möglichst umfassend abbildet. Im Fall des Lupus alpha Smaller Tec Champions dient der Technology All-Share Index als Vergleichsindex.
e-fundresearch: Managen Sie aktuell auch noch andere Fonds oder Mandate?
Fickel: Als Gründungspartner habe ich das Portfolio Management bei Lupus alpha aufgebaut und bin für das gesamte Team verantwortlich. Den größten Teil unserer Assets managen wir in institutionellen Mandaten. Neben dem Smaller Tech manage ich verschiedene Mandate im Bereich Tech und europäische Small und Mid Caps.
e-fundresearch: Wie hoch ist das Gesamtvolumen, das Sie derzeit verwalten?
Fickel: Lupus alpha verwaltet derzeit ein Gesamtvolumen von ca. 5,0 Mrd. Assets under Management in den beiden Geschäftsbereichen Europäische Small und Mid Caps sowie Absolute Return-Strategien.
e-fundresearch: Zur Performance: welche Ergebnisse konnten Sie seit Beginn des Jahres und in den letzten fünf Kalenderjahren, d.h. 2003, 2004, 2005, 2006 und 2007, erzielen? Sowohl absolut als auch relativ gegenüber der relevanten Benchmark.
Fickel: Die Performance der letzten Jahre ist in der nachfolgenden Tabelle dargestellt:
e-fundresearch: Wie sind Sie selbst mit Ihrer Leistung in den Vorjahren und in diesem Jahr zufrieden?
Fickel: Wir liegen seit Auflegung des Fonds im Jahr 2001 klar über Benchmark. Und das, obwohl wir zwei Mal, in der New Economy-Blase und auch jetzt in der aktuellen Finanzkrise, ein teuflisch schwieriges Marktumfeld hatten. Man darf nicht vergessen, dass Tech-Werte insgesamt sehr volatil sind. 2007 war für uns überhaupt kein gutes Jahr. Wir haben die Dynamik der Solarwerte komplett falsch eingeschätzt und zu sehr auf die astronomisch hohen Bewertungen geschaut. Deswegen waren wir dort nicht investiert. Der Tech-Dax besteht aber zu einem Drittel aus Solarwerten. Da kommt man dann als Portfolio Manager nicht mehr hinterher, wenn gerade die Kursgewinne in diesem Bereich explodieren. Die Scharte konnten wir aber in diesem Jahr wieder etwas auswetzen und liegen jetzt mit 284 Basispunkten vor der Benchmark.
e-fundresearch: Wie können Sie durch Ihre Leistung Mehrwert für Ihre Anleger schaffen?
Fickel: Als Portfolio Manager antworte ich Ihnen: Ganz einfach, indem wir den Markt schlagen. Unsere Kunden sind vor allem institutionelle Investoren. Wenn die sich für Small und Mid Caps entscheiden, dann wollen die nicht, dass wir im Fonds die Cash aktiv spielen. Insofern sind wir immer zu fast 100 Prozent investiert. Unser Ziel kann es da nur sein, möglichst viel Alpha zu generieren. Wenn Sie mich allerdings als Unternehmer fragen, fällt die Antwort ein wenig breiter aus: Hier spielt unsere die Unternehmensphilosophie die Hauptrolle: Lupus alpha ist unabhängig und damit frei vom Druck einer konzernzugehörigen Vertriebsorganisation, die auf eine umfassende Fondspalette drängt. Ein Fonds wird nur dann aufgelegt, wenn eine realistische Chance besteht, ihn auf den vorderen Rängen seiner Klasse zu platzieren. Wir haben uns seit über 8 Jahren erfolgreich als spezialisierter Anbieter von Produkten im Bereich Europäischer Small und Mid Caps sowie von Absolute Return Konzepten am Markt etabliert. Wenn Sie ein unabhängiger Anbieter sind, können Sie das nur erreichen, wenn Sie nachhaltig für Alpha stehen und in Punkto Service einfach mehr bieten als die Konkurrenz. Bei uns im Portfolio Management gilt „Personalisierung statt Institutionalisierung“, d.h. jeder Kunde weiß, wer bei Lupus alpha für seine Performance verantwortlich ist.
e-fundresearch: Wie lange sind Sie schon Fondsmanager?
Fickel: Ich bin mehr als 15 Jahre Portfolio Manager.
e-fundresearch: Was waren bisher Ihre größten Erfolge und Misserfolge in Ihrer Fondsmanager Karriere?
Fickel: Der Aufbau eines eigenen Unternehmens, Lupus alpha, ist für mich einer der größten Erfolge. Dass ich den Solartrend unterschätzt habe und damit eine erhebliche Underperformance im Fonds erzielte, ist ein klarer Misserfolg.
e-fundresearch: In welchem Kapitalmarktumfeld bewegen wir uns Ihrer Ansicht nach derzeit?
Fickel: Die derzeitige Kapitalmarktsituation ist geprägt von Unsicherheit und hoher Volatilität. Täglich treffen neue Meldungen über Schieflagen von sicher geglaubten Unternehmen ein. Viele Marktteilnehmer reagieren derzeit mehr emotional als rational. In einem solchen Umfeld fällt die sachliche Beurteilung von Unternehmen nicht immer leicht.
Auf der anderen Seite haben insbesondere bei Nebenwerten die starken Übertreibungen in den letzten Monaten weniger etwas mit der Gewinnentwicklung oder der Qualität der Unternehmen zu tun – viele sind in ihren Tätigkeitsgebieten sogar Weltmarktführer – sondern sind mit Gewinnmitnahmen, den „Liquiditätsängsten“ der Investoren, sowie einer stärkeren Benchmark-Orientierung zu erklären. Wir als Stock Picker glauben aber, dass – wenn auch nicht kurzfristig – wieder eine Zeit der Chancen kommen wird, in der es besondere Kaufgelegenheiten geben wird.
e-fundresearch: Wie agieren Sie in diesem Umfeld?
Fickel: An dem Investmentprozess bzw. der Vorgehensweise im Portfolio Management ändert sich auch durch dieses schwierige Umfeld nichts, wenngleich man bei Einschätzungen von Unternehmen sicherlich noch etwas vorsichtiger ist.
e-fundresearch: Was sind die speziellen Herausforderungen in der aktuellen Situation?
Fickel: Ganz klar am Kunden sein! Und einen kühlen Kopf zu bewahren – und vor lauter Risiken nicht die Chancen zu sehen.
e-fundresearch: Welche Ziele haben Sie kurzfristig bis zum Ende des Jahres und mittelfristig für die kommenden 3-5 Jahre?
Fickel: Das oberste Ziel ist es, den Kunden zufrieden zu stellen, sowohl mit einer überzeugenden Leistung und einen hervorragendem Service.
e-fundresearch: Welche Ergebnisse würden Sie in drei Jahren als sehr gut, neutral und enttäuschend empfinden?
Fickel: Mein Ziel heißt Rendite: wenn wir eine höhere Rendite als geplant erreichen, ist das gut. Neutral bedeutet für mich, die gesteckten Ziele zu erreichen. Enttäuschend ist ganz klar, wenn wir unsere Ziele nicht erreichen.
e-fundresearch: Gibt es für Sie Vorbilder?
Fickel: Einzelne Vorbilder in dem Sinne habe ich eigentlich nicht. Für mich sind Menschen so etwas wie ein Vorbild, wenn sie unabhängig vom Mainstream ihre eigenen Dinge verfolgen und umsetzen. Ungeachtet dessen, was andere dazu sagen. Das ist völlig branchenunabhängig.
e-fundresearch: Was motiviert Sie als Fondsmanager in Ihrem Job?
Fickel: Dass ich heute nicht weiß, was morgen kommt. Für mich ist Portfolio Management es wie Wirtschaft zum Anfassen, in all ihren Ausprägungen.
e-fundresearch: Was wollen Sie noch erreichen bzw. was sind Ihre weiteren Ziele als Fondsmanager?
Fickel: Unsere Kompetenz im Small- und Mid Cap Bereich international weiter auszubauen.
e-fundresearch: Welchen Beruf würden Sie gerne ausüben, wenn Sie nicht Fondsmanager wären?
Fickel: Wissenschaftler in einem Testlabor oder Profiler beim FBI.
