Small & Mid-Caps: Outperformance dank besserem „Hebel“?
Ölpreisverfall, schwacher Euro, niedrige Zinsen und QE-Programm: Für Marie-Jean Missoffe, Co-Managerin des Mandarine Unique (LU0489687326), könnte die europäische Konjunktur aufgrund jener Faktoren (endlich) auf einen nachhaltigeren Wachstumskurs gelangen, was sich laut der Managerin besonders positiv auf das Small- & Mid-Cap Universum auswirken sollte: „Nebenwerte entwickeln sich in solchen Phasen der konjunkturellen Wiederbelebung meist überdurchschnittlich“, so Missoffe. „Hier ist die zyklische Komponente des Aktienmarkts stärker vertreten, beispielsweise der Industriesektor. Zudem finden sich unter den Nebenwerten sehr viele Unternehmen, die in Wachstumsnischen führend sind und gestärkt aus der Krise hervorgehen. Und schließlich liegt der Bewertungsaufschlag gegenüber den blue chips deutlich unter dem historischen Durchschnitt. Somit bietet das aktuelle Umfeld eine reizvolle Kombination aus gutem Timing und fundamentalen Vorteilen.“
Überraschend positive Performance in aktueller Liquiditäts-Rallye
Doch auch in den letzten Jahren konnte sich die Performance von europäischen Nebenwerten (Stoxx Europe Small 200 DR) im Vergleich zu dem „großen Bruder“ (Stoxx 600 DR) sehen lassen. Laut Marie-Jean Missoffe und Daten von Factset konnten europäische Small und Mid Caps in 11 der vergangenen 15 Jahre eine bessere Performance brachten als europäische Large Caps (siehe Abbildung unten). Insbesondere die aktuelle YTD-Performance stimmt Missoffe positiv: „Wir befinden uns inmitten einer Liquiditäts-Rallye, die aufgrund von stärkeren Investments in Futures und ETFs üblicherweise vor allem den Large Caps zugutekommt. Die aktuellen Daten zeigen jedoch, dass das Nebenwerte-Universum auch in diesem Umfeld Schritt halten kann.“
