Die Wolfgang Mayr Vermögensverwaltung führt mit dem WM HAIG Diversified Alpha ein neuartiges, Aktienmarkt-neutrales Fondskonzept in Österreich und Deutschland ein. Es beruht auf einem beständig abgesicherten Aktienportfolio und soll den Mehrwert, der von Mayr bislang in verschiedensten Aktienfonds in Form der Outperformance gegenüber dem jeweiligen Vergleichsindex generiert wurde, den Anlegern nun auch als absolute Wertentwicklung zur Verfügung stellen.
Performance seit Start
Der Fonds wurde Ende September 2005 von der Hauck & Aufhäuser Investmentgesellschaft S. A. (HAIG) in Luxemburg aufgelegt und erhielt nun die Vertriebsberechtigung für den österreichischen und deutschen Markt. Seit damals erzielt der Fonds (per 17.1.2005) eine Performance von 2,8 Prozent, seit Jahresbeginn +5,7 Prozent.
Wolfgang Mayr hat die Anlagestrategie über die vergangenen zwei Jahre in umfangreichen Untersuchungen entwickelt und fungiert auch als Anlageberater des Fonds. Anlageziel ist eine über der Euro-Geldmarktverzinsung liegende Wertentwicklung bezogen auf einen Anlagehorizont von zwölf Monaten. Zum Vertriebsstart beträgt das Fondsvolumen bereits 21 Millionen Euro. Relative Wertentwicklung wird zur absoluten Performance
Outperformance seit 1997: 8,7 Prozent p.a.
Ausgangspunkt für die Entwicklung dieses innovativen Fondskonzepts war die langfristig deutliche Outperformance der Anlagestrategie von Mayr. So haben Anleger, die zur Fondsauflage im September 1997 in den WM AKTIEN GLOBAL USD UI-FONDS investierten, bis heute eine Outperformance von 100 Prozent bzw. durchschnittlich 8,7 Prozent p.a. gegenüber dem MSCI-Weltaktienindex erzielt. Der neue WM HAIG Diversified Alpha soll die Chance auf diesen Mehrwert nun auch Anlegern ermöglichen, die die Risiken der Aktienmarkt-Entwicklung mittelfristig nicht in Kauf nehmen möchten.
Performance: Relativ wird absolut
Hierzu wird das Portfolio in rund 180 Einzelaktien aus verschiedenen Ländern weltweit investiert. All diese Aktienpositionen werden sowohl gegenüber ihrem jeweiligen Aktienindex als auch gegen ihre Fremdwährungsentwicklung in Euro abgesichert. Auf diesem Weg wird die relative Wertentwicklung der Einzelaktien gegenüber ihrem Vergleichsindex zur absoluten Wertentwicklung. Veränderungen der Aktienindizes und der Fremdwährungen haben nahezu keinen Einfluss auf die Wertentwicklung des Fondspreises.
Die zweite Diversifikationsebene
Um die Volatilität dieser absoluten Wertentwicklung zu reduzieren, hat Mayr das Prinzip der so genannten "zweiten Diversifikationsebene" eingeführt. Dabei wird das Gesamtportfolio zunächst in neun voneinander unabhängige Teilportfolios aus neun verschiedenen Aktien-Anlageklassen aufgeteilt. Dabei handelt es sich um US Mid/Large-Cap, US Small-Cap, Kanada, Grossbritannien, Euro-Länder, Japan, Süd-Korea, Hongkong und Australien. Jedes dieser Teilportfolios investiert dann in rund 20 Aktien aus seiner Anlageklasse. Damit wird das Risiko zunächst innerhalb der Teilportfolios diversifiziert, woraus eine gemittelte Wertentwicklung für jedes Teilportfolio folgt. Durch die so entstehenden neun voneinander unabhängigen Wertentwicklungen wird das Risiko im Gesamtportfolio ein weiteres Mal diversifiziert.
Die Anlagestrategie zur Auswahl der Einzelaktien besteht ausschließlich aus dem Analysemodell, das Mayr nun seit mehr als acht Jahren unverändert als Grundlage der Beratung von Aktienfonds unterschiedlichster Anlageklassen weltweit einsetzt. Hierbei handelt es sich um ein rein quantitativ-technisches Analyseverfahren zur Beurteilung der Marktverfassung der einzelnen Aktien. Im Gegensatz zu den sonst von Mayr beratenen Aktienfonds findet im WM HAIG Diversified Alpha jedoch keine zusätzliche qualitative oder fundamentale Analyse der selektierten Unternehmen mehr statt. Vielmehr wird das Einzeltitel-Risiko über die hohe Anzahl von insgesamt knapp 180 Aktien im Portfolio in ausreichendem Masse "wegdiversifiziert".
Langfristige Performance: EURIBOR + 9 Prozent p.a.
Das Anlageziel hat Mayr aus historischen Simulationen der Anlagestrategie sowie des gesamten Fondskonzepts ermittelt. Die Ergebnisse dieser Simulationen ergeben eine hohe Wahrscheinlichkeit, über einen Anlagehorizont von zwölf Monaten eine über der Euro-Geldmarktverzinsung liegende Wertentwicklung zu erzielen. Dieser Mehrertrag gegenüber dem Geldmarkt kann auch signifikant sein, entsteht aber nicht gleichmäßig in jeder 12-Monats-Periode. „Simulationen haben eine langfristige Performance von EURIBOR plus neun Prozent p.a ergeben.“, so Mayr. Für dieses attraktive Performancepotenzial wird in Kauf genommen, dass die Wertentwicklung kurz- bis mittelfristig eine Aktienmarkt-ähnliche Volatilität von rund 10 Prozent p.a. aufweist.
„Anleger, die ein niedrigeres Risikoniveau bevorzugen, können dies aber individuell einstellen“, so Mayr. Dabei würde man den Gesamtanlagebetrag nur zu einem Teil in den neuen Fonds investieren und den restlichen Anlagebetrag in Euro-Geldmarktanlagen halten. „Im Gegenzug würde dies aber auch zu einem geringeren Ertragspotenzial führen“, meint Mayr.
Kosten im Überblick
Der Ausgabeaufschlag beträgt (ja nach Anteilsklasse) zwischen fünf und sechs Prozent. An jährlichen Spesen fallen fixe 1,8 Prozent an. Darüber hinaus verrechnet Mayr den Anteilsinhabern eine Performance-Fee in Höhe von 20 Prozent der Outperformance des Fonds gegenüber dem 3-Monats-Euribor. Allerdings fallt diese Gebühr nur dann an, wenn seit dem letzten Zahltag (bzw. seit Auflage) eine Mehr-Wertentwicklung gegenüber der 3-Monats-EURIBORVerzinsung bezogen auf das durchschnittlich verwaltete Fondsvermögen erreicht wurde (High-Water-Mark).
Alle Daten per 10.1.2006 in Euro (außer anders angegeben)
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