Mit rund 590 Millionen Euro an Volumen, zählt der ACM International Health Care zu den größten Healthcare-Fonds überhaupt. Das bereits 1983 aufgelegte Portfolio erzielte in den letzten 20 Jahren eine Rendite von 11,5 Prozent p.a. bei einer Volatilität von 22,1 Prozent. Für 17 Jahre davon war Norman Fidel als Fondsmanager verantwortlich.
Die Erfahrung von Fidel - er verfügt über eine Investmentexpertise von 38 Jahren uns ist seit 25 Jahren bei Aliance Capital Management (ACM) in New York tätig – scheint sich besonders in schwierigen Marktphasen auszuzahlen.
Bester globaler Healthcare Fonds seit 2001
In den letzten fünf Jahren – als der MSCI World/Healthcare Index 4,3 Prozent pro Jahr verlor – konnte sich der ACM International Health Care sowohl gegenüber dem Index als auch seiner Konkurrenz behaupten. Er erzielte in diesem Zeitraum einen Jahresverlust von nur 1,2 Prozent gegenüber einem Lipper-Fondsdurchschnitt von minus zwei Prozent. Anhand der risikoadjustierten Rendite (Sharpe Ratio) liegt er auf Platz drei von 44 Healthcare-Fonds, wobei die beiden ersten Plätze (Fortis L Equity Pharma Europe und ING Invest European Health Care) jedoch an reine Europa-Portfolios gehen.
Richtige Einschätzung bei Biotechs
Besonders gut lief es seit April 2005, als der Fonds 31 Prozent zulegte und den MSCI World/Healthcare Index um 14,5 Prozent übertreffen konnte. „Der Hauptgrund lag in meiner richtigen Einschätzung im Biotech-Sektor, welcher in diesem Zeitraum gemessen am NASDAQ Biotech Index rund 33 Prozent zulegen konnte“, so der Fondsmanager. Denn bei Biotechs gebe es – aufgrund der hohen Volatilität – eigentlich nur zwei Phasen: „Entweder es läuft sehr gute oder sehr schlecht“, so der Experte. Meistens hänge diese Entwicklung außerdem stark mit der des Technologie-Sektors zusammen.
Smaller Cap Biotechs über-...
Und auch 2006 bleibt Fidel dabei: Im Vergleich zum MSCI World Healthcare repräsentieren Biotechs mit 19,4 Prozent des größte Übergewicht (+8,6 Prozent vs. dem Index). „Hier sollten besonders Smaller Caps ein gutes Jahr 2006 haben, nachdem sie im letzten Jahr eher zurückgeblieben sind“, meint Fidel.
... Large Cap Pharma untergewichtet
Mit nur 35 Prozent in Pharma-Titeln (vs. 58 Prozent im Index) sind besonders Large Caps in diesem Bereich stark untergewichtet.
"Wachstum ist günstig zu haben"
Entscheidend für den weiteren Verlauf des Jahres wird aber vor allem der Risikoappetit der Anleger: „Wenn dieser wieder zurückkehrt, sollte der gesamte Healthcare-Bereich davon stark profitieren“. Im Fonds konzentriert er sich auf die 30-40 wichtigsten Quality Growth Unternehmen. „Dieses Wachstum ist derzeit sogar relativ günstig zu haben“, beschreibt er schließlich.
Alle Daten per 18.1.2006 in Euro
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