Dividendenfonds erfreuen sich bei Anlegern immer größerer Beliebtheit. Aktuell sind bereits 25,5 Mrd. Euro in 54 verschiedenen Produkten investiert. Und allein in den letzten 12 Monaten kamen vierzehn neue Fonds hinzu. Untersucht wurden dabei von e-fundresearch.com alle Dividendenfonds, die über eine Vertriebszulassung in Österreich, Deutschland oder der Schweiz verfügen.
19 Monate Underperformance
Das Abschneiden der einzelnen Produkte hat die Investoren aber bis dato jedoch weniger erfreut. Seit Anfang 2005 erzielten alle zehn Europa-Dividendenfonds - die bereits über eine solche Historie verfügen - eine durchschnittliche Jahresperformance von 18,8 Prozent. Der MSCI Europe Index kam dagegen auf 21,4 Prozent oder 2,6 Prozent pro Jahr mehr.
„Anleger suchen wieder Stabilität“
Diese Phase der Underperformance, ausgelöst u.a. durch das verhaltene Abschneiden von Telekom-Werten, nähere sich jetzt aber bald seinem Ende, ist Samantha Monk, Fondsmanagerin des Henderson HF Pan European Equity Dividend Fund überzeugt. „Nach dem Bullenjahr 2005, in dem Investoren vor allem risikoreiche Assets bevorzugt haben, sind diese aktuell wieder auf der Suche nach mehr Stabilität in ihren Portfolios“, so die seit Auflage im September 2004 für den Fonds verantwortliche Managerin letzte Woche in Wien.
Wann Dividendenfonds am besten laufen
Die Vorteile von Dividendenwerten würden den Anlegern nämlich erst jetzt wieder so richtig bewusst. Denn mit mehr als 50 Prozent machen Dividenden den weitaus größten Teil der Gewinne für Aktionäre aus. Da die Dividendenzahlungen das Kursrisiko zudem abfedern, würden diese besonders in schwachen bzw. seitwärtsgehenden Märkte stark abschneiden und sich weniger volatil entwickeln. „Richtig ist, dass wir in stark steigenden Aktienmärkten eher hinter dem Index zurückliegen sollten. Das Bull Beta liegt unter eins. In fallenden, und vor allem in seitwärts gehenden Märkten, bringt dieser Fonds aber eine besser Performance als der Index“, erklärte John Botham zum Start des Fonds Ende Dezember 2004 gegenüber e-fundresearch.com (siehe auch „Henderson startet mit Europa-Dividendenfonds“ vom 1.12.2004). Er unterstützt zusammen mit Tim Stevenson und Stephen Peak Monk bei dem Management des Fonds.
Performance 2005 und 2006 unter der Lupe
Falsch lag man bei Henderson aber bei der Einschätzung des letzten Börsenjahres: „2005 rechne ich mit unterdurchschnittlichen Renditen, der MSCI Europe etwa dürfte 7-8 Prozent zulegen. Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenrenditen dürften in diesem Umfeld dagegen outperformen“, so Botham damals. Trotzdem lag der Fonds mit einer Kalenderjahresperformance von 26,8 Prozent noch leicht vor dem MSCI Europe mit 26,7 Prozent.
Erst dieses Jahr lief es für den Henderson HF Pan European Equity Dividend Fund weniger gut: Mit einem Ertrag von 5,4 Prozent liegt er um 3,2 Prozent hinter dem MSCI Europe Index zurück. Damit liegt er auf Platz 17 der 18 Europa-Dividendenfonds über diesen Zeitraum. Monk macht dafür vor allem das Untergewicht in boomenden Sektoren wie Mining verantwortlich: „Ich war zu vorsichtig positioniert“.
Künftiges Umfeld für Dividendenwerte ideal
Zukünftig rechnet Sie aber nicht nur mit einem besseren Abschneiden ihres Fonds sondern auch mit einem Comeback der Assetklasse: „Zunehmende geopolitische Spannungen, weiter hohe Rohstoffpreise, weltweite Anzeichen von Inflation und eine abnehmende Gewinndynamik der Unternehmen wird das Augenmerk stärker auf stabile Werte richten“, so Monk. Dividendenfonds seien in einem solchen Umfeld ideal positioniert. Ihre Positionierung im Fonds beschreibt sie zudem wie folgt: „Zyklische Werte meiden. Auch habe ich Smaller Caps zuletzt von 25 auf 12 Prozent des rund 60 Positionen umfassenden Portfolios reduziert“.
Alle Daten per 23.8.2006 in Euro
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