Deka-EZB-Kompass: Langsam aufwärts

Der Anstieg des Deka-EZB-Kompasses hat sich fortgesetzt. Mit 29,6 Punkten im Mai erreichte er das höchste Niveau seit über drei Jahren. DekaBank | 02.06.2015 08:59 Uhr
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Während seine Aufwärtsbewegung bislang vor allem auf den Konjunkturdaten beruhte, haben sich in den letzten Monaten die Inflations- und Kostenindikatoren am meisten verbessert. 

Die EZB ist optimistisch in Bezug auf die Wirkungen ihres erweiterten Wertpapierankaufprogramms. Trotzdem dürfte sie ihre makroökonomischen Projektionen allenfalls geringfügig nach oben revidieren. Damit würde sie erstens ihre Absicht unterstreichen, ihre Anleihekäufe bis mindestens September 2016 fortzusetzen. Zweitens könnten zu optimistische Wachstums- und Inflationsprognosen die Forderung der EZB nach umfangreicheren strukturellen Reformen verwässern. 

Die Staatsschuldenkrise Griechenlands bleibt für die EZB ein leidiges Thema. Solange die Verhandlungen zwischen Athen und den internationalen Gläubigern laufen, dürfte Draghi aber keine klare Auskunft darüber geben, unter welchen genauen Umständen die EZB den griechischen Banken den Geldhahn zudrehen müsste.

PDF-Download: Deka-EZB-Kompass

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