Deka-EZB-Kompass: Das Inflationsziel steht über allem

Nach drei Rückgängen zu Jahresbeginn hat sich der Deka-EZB-Kompass im April und Mai auf niedrigem Niveau stabilisiert. Dazu beigetragen haben in der Summe leicht verbesserte Konjunkturdaten, während die Inflations- und Kostenindikatoren weiterhin mehrheitlich nach unten gerichtet waren. Mit 25,0 Punkten im Mai deutet der Kompass nach wie vor die Notwendigkeit einer unverändert expansiven Geldpolitik an. DekaBank | 01.06.2016 10:51 Uhr
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"Seit ihrer letzten Sitzung am 20. und 21. April wirken Präsident Draghi und seine Ratskollegen auffallend optimistischer, indem sie betonen, dass die wirtschaftlichen Abwärtsrisiken für den Euroraum abgenommen hätten. Eine erneute Lockerung der Geldpolitik ist damit zumindest kurzfristig weniger wahrscheinlich geworden. Gleichzeitig ist der Preisauftrieb aber unverändert schwach und die Inflationserwartungen befinden sich weiterhin auf bedenklich niedrigen Niveaus. Auch die neuen makroökonomischen Projektionen des Mitarbeiterstabs dürften andeuten, dass die EZB ihr Inflationsziel noch für mehr als zweieinhalb Jahre nach unten verfehlen wird. Aufkommende Zweifel am Inflationsziel erlauben der EZB nicht, geldpolitisch den Fuß vom Gas zu nehmen. Obwohl es zu früh sein dürfte, über eine Fortsetzung des Wertpapierankaufprogramms über März 2017 hinaus zu entscheiden, dürfte dieses Thema zunehmend stärker in den Blickpunkt der Marktteilnehmer rücken."

DekaBank Makro Research

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