Deka-EZB-Kompass: Mission erfüllt?

Der Deka-EZB-Kompass kletterte im Mai geringfügig auf 45,1 Punkte, konnte damit die Rückgänge der drei Vormonate jedoch bei weitem nicht wettmachen. Zuletzt standen einhellig schwächeren Konjunkturdaten überwiegend nach oben gerichtete Inflations- und Kostenindikatoren gegenüber. DekaBank | 13.06.2018 10:23 Uhr
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Trotz der wenig veränderten Datenlage betonten einige Ratsmitglieder, dass sie auf der bevorstehenden Sitzung über das Ende der Nettowertpapierkäufe sprechen wollen. Während die Motive hierfür vielschichtig sein mögen, muss jede Begründung für einen solchen Schritt auf einem verbesserten Inflationsausblick beruhen. Mit Ausnahme der Effekte des gestiegenen Ölpreises rechnen wir bei den neuen makroökonomischen Projektionen mit keinen nennenswerten Aufwärtsrevisionen der Vorhersagen für die Inflation. Dennoch könnte Draghi auf der Pressekonferenz eine größere Zuversicht zum Ausdruck bringen, dass der Preisauftrieb mit der Zeit zunehmen wird. Dies wäre ein starkes Signal, dass die Wertpapierkäufe der EZB in naher Zukunft auslaufen. Mit einer formalen Ankündigung dessen rechnen wir jedoch erst bei der folgenden Ratssitzung am 26. Juli.

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