Der abrupte Zinsanstieg mit massiven Verkäufen im Anschluss strapazierte auch den Markt der Hochzinsanleihen. Und im Juli und August entspannte sich die Lage dann spürbar und High Yield-Bonds verbuchten wieder Kursaufschläge.
Roland Hausheer, mitverantwortlicher Manager des Fonds "Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield", zieht es aufgrund der Entwicklungen in Folge der Fed-Äußerungen vor, weiterhin konservativ aufgestellt zu sein: "Innerhalb unserer Short Duration-Strategie halten wir verstärkt defensivere Titel. Die durchschnittliche Restlaufzeit beträgt weniger als zwei Jahre. So reagiert das Portfolio nicht zu sensitiv auf mögliche Zinserhöhungen und verfügt über eine geringere Volatilität. Das ist umso wichtiger, da wir im Markt künftig generell mit erhöhter Volatilität rechnen. Die Schutzfunktion aufgrund der kurzen Restlaufzeiten bewährte sich bereits im zweiten Quartal."
Übergewicht in den USA - Ausfallrate gering
Den Schwerpunkt der Investitionen legt das High Yield-Fondsmanagement derzeit in den USA. "Der große Vorteil des amerikanischen Markts ist die Liquidität beim Handel. Dazu kommen die geringeren Transaktionskosten", so Hausheer. Ein weiterer wichtiger Faktor ist die sorgfältige Schuldnerwahl. "Die Ausfallraten im Segment High Yield verharren zwar unverändert auf einem tiefen Niveau zwischen zwei und drei Prozent. Dennoch ist es sehr wichtig, keinen Titelausfall im Portfolio zu verzeichnen. Daher achten wir auf ein solides Geschäftsmodell der Unternehmen, deren Papiere ins Portfolio Eingang finden."
Nach der ruhigen Sommerperiode erwartet der Fondsmanager eine deutliche Belebung des Neuemissionsmarkts: "Ab September sollte die Neuemissionstätigkeit wieder Fahrt aufnehmen und sich so interessante Investitionschancen bieten. Mit einer laufenden Rendite von durchschnittlich knapp sechs Prozent bei einer Duration von unter zwei Jahren weisen kurzlaufende Hochzinsanleihen ein unverändert attraktives Rendite/Risiko-Profil auf. Investoren sollte diese Strategie eine Performance zwischen fünf und sechs Prozent auf Sicht von zwölf Monaten ermöglichen."
Ergänzende Information:
Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield H EUR A (ausschüttend) |
Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield H EUR B (thesaurierend) |
ISIN LU0830970272 |
ISIN LU0556185345 |