MARKTRÜCKBLICK
Die globalen Leitindices entwickelten sich im Berichtsmonat uneinheitlich. Während die USA mit -0.6% (S&P 500) nur leicht negativ schlossen, verbuchten die Aktienmärkte in Deutschland -2.7% (DAX), Frankreich -4.3% (CAC 40) und Japan -5.6% (Nikkei 225) stärkere Verluste. Der Medtech-Sektor (MSCI Healthcare Equipment & Supplies +0.1% in EUR) entwickelte sich überdurchschnittlich und profitiert von einer positiven Neubewertung durch die Investoren. Die Berichterstattung für das 1. Quartal fiel sehr positiv aus und vermochte unsere Erwartungen, welche wir in vielen Managementgesprächen gewonnen haben, zu erfüllen. Zudem haben sich auch im Medtech-Sektor, wie bereits im Pharma- und Biotech-Sektor, die M&A-Aktivitäten beschleunigt, was die Aktienkurse weiter unterstützte. Der BB Medtech (Lux) konnte mit einer Performance von +0.7% (EUR / B-Anteile) seine Benchmark klar übertreffen. Den grössten Beitrag zur erzielten Performance lieferte die Aktienselektion, wobei sich insbesondere Rhön-Klinikum (+41.2%), Conceptus (+30.5%), Carl Zeiss Meditec (+15.5%) und Edwards Lifesciences (+14.1%) positiv entwickelten. Fresenius SE unterbreitete Rhön-Klinikum ein Übernahmeangebot mit einer Prämie von 52% und will Rhön-Klinikum mit ihrer eigenen Krankenhauskette Helios zusammenführen. Da wir keine höheren Gebote erwarten und der Abschluss der Transaktion sehr lange dauern kann, haben wir den Kursanstieg genutzt und unsere Position vollständig veräussert. Einen negativen Performancebeitrag lieferten St. Jude (-12.6%) und Hologic (-11.3%). Hologic beabsichtigt, Gen-Probe für USD 3.7 Mia. zu übernehmen, was der Finanzmarkt aufgrund der schlechten Integrationsleistung bei den letzten Akquisitionen zunächst negativ beurteilte.
POSITIONIERUNG & AUSBLICK
Die Berichterstattung für das 1. Quartal ist sehr positiv ausgefallen und die Unternehmenskommentare zum Jahresausblick können als vorsichtig optimistisch zusammengefasst werden. Nur die allgemeine Verunsicherung über die weitere Entwicklung in Europa verhinderte, dass die Unternehmen ihre Erwartungen für das Gesamtjahr nach oben korrigierten. Wir sehen die Medizinaltechnik als attraktiven eigenständigen Aktiensektor. Während Pharma und Biotech sich als fixe Bestandteile der Sektorallokation etabliert haben, ist der Medizinaltechnik-Sektor bei vielen Investoren noch weitgehend unbekannt. Dies, obwohl er deutlich grösser als der Biotech-Sektor ist und etwa einem Viertel des Pharmasektors im MSCI World Index entspricht. Die nachhaltig positiven Fundamentalfaktoren – demographische Entwicklung, Innovationskraft und die stabile, inflationsgeschützte Nachfrage – des Medtech-Sektors in Kombination mit dem tiefen Bewertungsniveau und attraktiven Risikoprofil eröffnen Investoren ein attraktives Rendite-Risiko-Profil. Unser breit diversifiziertes Portfolio und unsere Investmentphilosophie – Innovation und Qualität bringt nachhaltigen Unternehmenserfolg – tragen den aktuellen und zukünftigen Herausforderungen voll Rechnung.
INVESTMENT-FOKUS
Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen des Medizinaltechniksektors. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren auf profitable mittel- und grosskapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse, wobei insbesondere der medizinische Nutzen, das Sparpotenzial für das Gesundheitswesen sowie das erwartete Marktpotenzial der entsprechenden Produkte vertieft untersucht werden. Ein global verankertes Experten-Netzwerk, bestehend aus Beratern der Wissenschaft und Industrie, unterstützt das Management Team in seiner Meinungsbildung und Anlageentscheidung. Die Selektion der Unternehmen erfolgt bottom-up.
ANLAGEEIGNUNG
Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren, die ihr Portfolio gezielt durch Anlagen im Medizinaltechniksektor diversifizieren wollen und bereit sind, die für diesen Sektor üblichen Aktienrisiken zu tragen.
FÜNF GUTE GRÜNDE
- Molekulardiagnostik verhilft zu schnelleren und präziseren Diagnosen mit individualisierten Behandlungen, effektiv und kostengünstig
- Minimalinvasive Techniken auf dem Vormarsch – kurze Behandlungszeiten senken Gesundheitskosten
- Strukturwandel – dezentrale Leistungserbringung erfordert neue Produkte und Dienstleistungen
- Aufstrebende Gesundheitsmärkte in den Schwellen-ländern verstärken Wachstum und Profitabilität
- Bellevue Gruppe – führend in der Verwaltung von Medizinaltechnik-Portfolios mit mehr als 17 Jahren erfolgreichem Leistungsausweis
FAKTEN ZUM FONDS
Investment Manager: Bellevue Asset Management
Depotbank: RBC Dexia, Luxembourg
Lancierungsdatum: 30. September 2009
Jahresabschluss: 30. Juni
Volumen: EUR 135.2 Mio.
Benchmark: MSCI Healthcare Equip. & Supp.
NAV-Berechnung: Täglich "Forward Pricing"
Management Fee: 1.60%
Zeichnungsfrist: 15:00 CET
Max. Ausgabeaufschlag: 5%
ISIN-Nummer: LU0415391431
Valoren-Nummer: 3882623
Bloomberg: BFLBBBE LX Equity
WKN: A0RP23
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