Im Gegensatz zu vielen Industrieländern und Schwellenmärkten setzten die afrikanischen Aktienbörsen ihre Aufwärtsbewegung fort. Der DJ African Titans Index schloss 2.3% im Plus und überzeugte dabei erneut mit seinen Wachstums- und Diversifizierungspotenzialen. Shootingstar des Monats war der nigerianische Aktienmarkt mit +7%. Der Leitindex in Lagos wurde vornehmlich durch Bankentitel getrieben. Der Rückgang notleidender Kredite und ein robustes Wachstum bei Privatkrediten von über 11% im März sorgten für Zuversicht. Die nach wie vor geringe Durchdringung von Finanzdienstleistungen bietet auf lange Sicht attraktive strukturelle Wachstumsmöglichkeiten. Die Regierung muss jedoch ihre Bereitschaft unter Beweis stellen, weitere Reformen durchzuführen und den anhaltenden Attacken Boko Harams im Norden des Landes Paroli zu bieten.
Die Börse in Nairobi verzeichnete ein kräftiges Plus von 5.6%. Die kenianische Zentralbank hat ihren Leitzins von 18% beibehalten angesichts der weiterhin stabilen Nachfrage im Inland und einer Inflation, die unverändert auf einem erhöhten Niveau verharrte. Andererseits erwarten Marktbeobachter für Mitte 2012 monetäre Lockerungsmassnahmen, sollte der Abwärtstrend der Inflation anhalten. Das Kreditwachstum ging insgesamt zurück, bewegt sich aber nach wie vor auf einem hohen Niveau von über 20%. Die steigenden Staatsausgaben im Vorfeld der Wahlen Anfang 2013 könnten sich als Stütze für Konsum und Investitionen im Privatsektor erweisen. Ein Wirtschaftswachstum von rund 5% für 2012 erscheint realistisch, nachdem Kenia 2011 ein geschätztes BIP-Wachstum von 4.1% erzielt hat.
Mit Ausnahme Tunesiens (+5.3%) konsolidierten die anderen nordafrikanischen Aktienmärkte. Ägyptens Leitindex wies ein leichtes Minus von 0.7% aus, die marokkanische Börse büsste 5.7% ein. Im Vorfeld der ägyptischen Präsidentschaftswahlen herrscht im Land immer noch Ungewissheit und ein volatiles politisches Umfeld. Die Johannesburger Börse entwickelte sich unspektakulär und weitestgehend in Einklang mit dem breit gefassten DJ African Titans Index.
POSITIONIERUNG & AUSBLICK
Der Fonds erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 2% (EUR / B-Anteile) und seit Jahresanfang eine solide Performance von fast 16%. Ihm kam unser stärkeres Engagement in Nigeria und die geringfügig niedrigere Gewichtung ägyptischer Aktien zugute. Auch unsere kenianischen Beteiligungen generierten weiterhin positive Renditen. Das Portfolio profitierte besonders von unseren Positionen in nigerianischen Banktiteln wie Guaranty Trust Bank (Beitrag: +77 bp) und Zenith Bank (+43 bp). In Kenia hatte Equity Bank (+38 bp) für das 1Q12 eine Gewinnsteigerung von 13% gemeldet. Einen positiven Performancebeitrag leistete auch Nigerian Breweries (+40 bp) nach Bekanntgabe guter 1Q-Zahlen. Auf der anderen Seite des Spektrums belasteten Orascom Telecom (-58 bp) und Nyota Minerals, ein Goldexplorationsunternehmen in West-Äthiopien, die Rendite des Fonds.
INVESTMENT-FOKUS
Der Fonds investiert vorwiegend in börsennotierte Unternehmen in den aufstrebenden Ländern Afrikas. Es sind dies insbesondere Länder Nordafrikas und der Sub-Sahara, die von zunehmendem Strukturwandel, Wirtschaftsreformen, Infrastrukturinvestitionen als auch von hohen Rohstoffvorkommen profitieren und noch weitgehend unerschlossene Anlagepotenziale eröffnen. Der Fonds investiert aber auch in attraktive Anlageopportunitäten in Südafrika. Erfahrene Schwellenländer-Spezialisten, die mitunter selbst aus der Region stammen, fokussieren auf profitable gross- und mittelkapitalisierte Unternehmen, die von der starken Wachstumsdynamik der Region in besonderem Masse profitieren. Mittels eines fundamentalen bottom-up und top-down Ansatzes wählen die Spezialisten die attraktivsten Unternehmen aus und konstruieren aus 50 bis 70 Titeln ein über Länder und Sektoren breit diversifiziertes Portfolio.
ANLAGEEIGNUNG
Der Fonds hat zum Ziel, ein langfristig attraktives und kompetitives Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Er eignet sich daher besonders für Investoren mit einem Anlagehorizont von mindestens 5 bis 7 Jahren, die ihr Portfolio durch Anlagen in Aktien in aufstrebenden Schwellenländern diversifizieren wollen. Der Fonds weist die für Schwellenländer-Aktien typischen Anlagerisiken auf.
FÜNF GUTE GRÜNDE
- Afrika – ein noch weitgehend unberührter Kontinent mit attraktivem Wachstumspotenzial
- Struktureller Wandel, Reformen, Rohstoffvorkommen und Infrastrukturinvestitionen – die primären Wachstumstreiber
- Geringe Korrelation insbesondere auch im Vergleich zu den Aktienmärkten anderer Schwellenländer
- Verwaltet von Schwellenländer-Spezialisten, die mitunter selbst aus der Region stammen und mit den lokalen Besonderheiten bestens vertraut sind
- Afrika-Kompetenz mit Leistungsausweis – das Team verfügt über einen kompetitiven Track Record in der Verwaltung von afrikanischen Aktienstrategien
FAKTEN ZUM FONDS
Investment Manager: Bellevue Asset Management
Depotbank: RBC Dexia, Luxembourg
Lancierungsdatum: 30. Juni 2009
Jahresabschluss: 30. Juni
Volumen: EUR 19.4 Mio.
Benchmark: DJ African Titans 50
NAV-Berechnung: Täglich "Forward Pricing"
Zeichnungsfrist: 15:00 CET
Management Fee: 1.60%
Max. Ausgabeaufschlag: 5%
ISIN-Nummer: LU0433847240
Valoren-Nummer: 10264484
Bloomberg: BBAFOBE LX Equity
WKN: A0RP3D
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