"Die anhaltend starke Performance des Fonds im August wurde an erster Stelle von NMC Healthcare, dem Krankenhausbetreiber aus den VAE, gestemmt. Nach starken Ergebnissen für das erste Halbjahr 2016 kündigte das Unternehmen zwei langfristige Akquisitionen von Krankenhäusern in Saudi-Arabien an, was gut vom Markt aufgenommen wurde. Eine der größten Positionen im Fonds, der Vietnam Enterprise Fund, profitierte von seiner Notierung am Londoner Hauptmarkt. Mit einem hochwertigen Portfolio, das zu einem beachtlichen Abschlag zum Nettovermögenswert gehandelt wird, konnte VEIL von der dieses Jahr bisher starken Performance des vietnamesischen Marktes profitieren. Der Titel wird jetzt in die FTSE Small Cap und All Share Indizes aufgenommen, und die passiven Zuflüsse, die aus beiden Indexeintritten resultieren, müssten den Aktienkurs in den nächsten Wochen deutlich anheben.
Und bleiben wir gleich in Vietnam. Die Beteiligung am Molkereiunternehmen Vinamilk schnitt im August sehr gut ab. Nachdem für Vinamilk die Obergrenze für ausländischen Aktienbesitz abgeschafft wurde, ist damit einer der hochwertigsten Konsumgütertitel in unserem Anlageuniversum Teil der vietnamesischen und Frontier Market Indizes und wird mit hoher Wahrscheinlichkeit auch eine signifikante Position bei international gehandelten vietnamesischen Exchange Traded Funds einnehmen. Der Titel schnitt im letzten Jahr in der Erwartung genau dieser Ereignisse um 60% besser als der vietnamesische Markt insgesamt ab, und seine Bewertung hat jetzt eine derartige Höhe erreicht, dass wir weiteres Aufwärtspotential nur noch im beschränkten Ausmaß sehen. Daher entschieden wir uns vor kurzem dazu, einen Teil der Position zu verkaufen.
Wir halten weiterhin nach neuen Gelegenheiten in unserem Anlageuniversum Ausschau und tätigten kürzlich unsere erste Investition seit vielen Jahren in Kenia. Der Präsident unterzeichnete mit einiger Verspätung ein Gesetz, das Kreditzinsen deckelt und Untergrenzen für Einlagenzinsen festlegt. Die Maßnahme wird die Rentabilität des kenianischen Bankensektors deutlich treffen. Nach einer Korrektur von 30% bei Bankaktien sind wir der Meinung, dass diese schlechte Neuigkeit bereits mehr als genug diskontiert ist und dass die Banken, die jetzt nah am Buchwert notieren, momentan günstiger als jemals zuvor zu haben sind. Das neue Gesetz war unserer Ansicht nach politisch motiviert, und während es wohl die Wiederwahl des amtierenden Präsidenten bei den Wahlen im nächsten Jahr sichern müsste, wird es wahrscheinlich zu einer Lockerung der Bankenvorschriften in anderen Bereichen kommen, um seine ökonomischen Wirkung abzufedern."
Stefan Böttcher, Fondsmanager, Charlemagne Magna New Frontiers Fund (IE00B65LCL41)
