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Where does this leave us in our broad asset allocation?
We are neutral on equities, with an above-benchmark allocation to European equities due to our overweight in this asset class versus European investment-gradecorporate bonds.
Our allocation to US equities is below benchmark due to our underweight US equities versus US real estate. This last relative position also leads to an overweight of real estate in the model portfolio.
We are underweight bonds. Our overweight in emerging market debt in US dollars has been implemented versus eurozone government bonds, so it does not have animpact on our overall bond position. The underweight is driven by our underweight in European investment-grade credit versus European equities.
We have not changed our neutral positions on convertible bonds, commodities and cash.
We remain underweight in the euro versus a basket of currencies, expecting weaker eurozone growth and a favourable interest rate differential to benefit the US dollar.
Joost van Leenders, CFA
Investment specialist - allocation & strategy
BNP Paribas Investment Partners
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BNPP IP Weekly Strategy Update - 13.06.2013
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