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Damals hatten Erwartungen, dass die ultralockere Geldpolitik der Fed auslaufen könne, die Kurse von Schwellenländer-Anleihen belastet. Entscheidend werde sein, wie schnell die US-Zinsen steigen, schreiben die BlackRock-Experten Sergio Trigo Paz, Leiter für Schwellenländer-Anleihen, und Pablo Goldberg, Stratege für Schwellenländer-Anleihen, in einem aktuellen Marktkommentar.
Die robustere Verfassung des Marktes für Schwellenländeranleihen hat ihre Ursachen BlackRock zufolge im Marktumfeld, in technischen Faktoren und in den Fundamentaldaten:
· Ein Zinsanstieg in den USA wäre aktuell kaum eine Überraschung.
· Schwellenländer-Anleihen sind im Gegensatz zu 2013 nicht extrem überbewertet.
· Es sind vor allem langfristig orientierte institutionelle Anleger engagiert.
· Geldpolitik und Kreditvergabe in den Schwellenländern sind restriktiver geworden.
BlackRock geht davon aus, dass Schwellenländer-Währungen gegenüber dem US-Dollar weiterhin schwächer tendieren dürften. Daher seien Schwellenländer-Papiere, die auf Dollar lauten, interessanter als Anleihen auf lokale Währungen. Einen Blick wert seien vor allem Papiere aus Ländern mit niedrigen Inflationsraten, die strukturelle Reformen zugunsten ihrer Wettbewerbsfähigkeit umsetzen.
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