Die Aktienmärkte im Überblick

Gleichwohl wir nach wie vor von einer spürbaren Wachstumsverlangsamung in den Quartalen um die Jahreswende ausgehen, hat sich mit den letzten Datenpunkten das Bild eines „Midcycle-Weakenings“ verfestigt. Raiffeisen Capital Management | 08.11.2010 14:14 Uhr
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USA & Europa Die von uns erwartete Schwäche an den etablierten Aktienindizes hat sich ganz klar nicht materialisiert! Das liegt daran, dass wir die Stärke der Unternehmensberichtssaison zum dritten Quartal unterschätzt haben und die zuletzt über den Erwartungen liegenden Konjunkturdaten (insbesondere die ISM-Indizes) größere Rezessionsängste an den Aktienmärkten verhinderten. Gleichzeitig erwies sich die Aussicht auf quantitative Lockerung als positiver Einflussfaktor und führte die Aktienindizes dies- und jenseits des Atlantiks auf oder in die Nähe neuer Jahreshöchststände.
 
Gleichwohl wir nach wie vor von einer spürbaren Wachstumsverlangsamung in den Quartalen um die Jahreswende ausgehen, hat sich mit den letzten Datenpunkten das Bild eines „Midcycle-Weakenings“ verfestigt. Folglich reicht der konjunkturelle Gegenwind in den kommenden Monaten nicht mehr aus um unsere sehr tiefen Kursziele zu rechtfertigen. Wir ändern daher unsere Empfehlung von „Verkauf“ auf „Halten“ und nehmen unsere Indexziele deutlich nach oben. Für den Jahresausklang gehen wir  von einer nach oben gerichteten Seitwärtsbewegung aus, die nach unten durch attraktive Bewertungen sowie die gute Gewinnsituation abgesichert und nach oben durch das ohnehin schon sehr optimistische Investoren-Sentiment (Kontraindikator!) und die sich wieder verschärfte Lage einiger Eurozone-Peripheriestaaten begrenzt ist. Erst im ersten Halbjahr des kommenden Jahres sehen wir dann wieder kräftigeres Aufwärtspotenzial.
 
Japan Japanische Aktien zeigten sich aufgrund der sich andeutenden neuerlichen Rezession im Land des steigenden Yens schwach. Hier bleiben wir bei unserer pessimistischen Sichtweise, auch wenn wir unser Kursziel nach oben nehmen.
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