"Für eine Fortsetzung der Bewegung in Richtung eines selbsttragenden Wirtschaftswachstums ist eine zunehmende Ausgabenbereitschaft der Unternehmen nötig", betont Paul Severin, Investmentstratege der ERSTE-SPARINVEST.
Die Konsumentenpreisinflation befinde sich weltweit in einem Aufwärtstrend, getrieben von den ansteigenden Nahrungsmittel- und Energiepreisen. Unter der Annahme, dass die Nahrungsmittel- und Energiepreise nicht weiter ansteigen, sollten die Jahresinflationsraten ab Sommer aber wieder moderat ausfallen. Viele Zentralbanken befänden sich in einem moderaten Zinsanhebungszyklus. Die ERSTE-SPARINVEST gehe davon aus, dass die großen Zentralbanken vorsichtig agieren werden: Der öffentliche Sektor müsse "eisern" sparen, die Arbeitslosigkeit gehe nur langsam zurück und der Finanzsektor leide unter der Unsicherheit.
Hohe Aufmerksamkeit schenken die Marktteilnehmer der Krisenbekämpfung innerhalb der Euro-Zone. Trotz einer deutlichen Reduktion der Neuverschuldung wachsen in den Peripherie-Ländern die Staatsschulden stärker als das nominelle BIP. "Harte Einsparungsmaßnahmen stehen in vielen Ländern vor der Tür", so Severin.
Die enttäuschenden Wirtschaftsindikatoren und die zunehmenden Risiken hätten zu einer höheren Risikoprämie für "Risky Assets" (Aktien, hochverzinsliche Anleihen) und einer höheren Sicherheits-Prämie für kreditsichere Instrumente (deutsche Bundesanleihen, US-Staatsanleihen) geführt. "Da wir nur von einem temporären Abflachen der konjunkturellen Dynamik ausgehen, bleiben Risky assets mittelfristig gegenüber deutschen Staatsanleihen attraktiv."
Attraktiv bewertet sieht Severin auch Aktien. Allerdings führe die anhaltende Staatsschuldenkrise in Europa und die schwächeren Wirtschaftszahlen zu einer erhöhten Nervosität unter den Marktteilnehmern. "Die volatile Seitwärtsphase an den Märkten wird über den Sommer andauern", sagt Severin. Ein attraktives Investment sei der ESPA STOCK EUROPE-DIVIDEND (AT0000A0H2P1 ausschüttend). Dieser Fonds konzentriert sich auf die dividendenstärksten Titel Europas und sollte von der guten Verfassung der europäischen Blue Chip Unternehmen profitieren.
In der Aufteilung des Anlagevermögens liegen die Schwerpunkte im festverzinslichen Bereich bei Unternehmensanleihen der Emerging Markets und unterhalb der Rating Stufe "Investment Grade" sowie bei Emerging Markets Hartwährungsanleihen und US-Hypothekaranleihen. Privatanleger können diese Anlagestrategie mit dem Fonds ESPA SELECT BOND DYNAMIC (AT0000A054L6 ausschüttend) umsetzen.
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