„Die hohe Staatsverschuldung stellt besonders in den Industriestaaten einen ‚Bremsklotz’ für eine Beschleunigung des Wachstums dar. Schwellenländer (Emerging Markets) präsentieren sich hingegen vom Problem Staatsverschuldung unbeeindruckt und bieten weiterhin hohes Aufholpotenzial.“
Angesichts der anhaltend tiefen Renditen von „safe haven“ Staatsanleihen empfiehlt die ERSTE-SPARINVEST einen Positionsaufbau von Unternehmensanleihen- und Emerging Markets- Anleihenfonds - abhängig vom individuellen Risikoprofil der Anleger und deren Ertragserwartungen. Bednar sieht besonders bei Schwellenländer-Unternehmensanleihen ein ausgezeichnetes Rendite-Risiko-Verhältnis: Die Emerging Markets hätten die Finanzmarkt- und Schuldenkrise mehrheitlich besser überstanden als die Industriestaaten und ihre Bonitätseinstufung in Form des Ratings sogar erhöhen können. Dies treffe nicht nur auf Staaten zu, sondern besonders auch auf Unternehmen.
Unternehmensanleihen in Emerging Markets noch weitgehend „unentdeckt“
Unternehmensanleihen aus Schwellenländern werfen bei besseren Bonitäten (Investment Grade) eine um bis zu 2%-Punkte höhere Rendite ab als vergleichbare Unternehmen in Industriestaaten. Bei schlechteren Bonitäten liege die „Überrendite“ um bis zu 5%-Punkte höher. Dieser Renditeaufschlag wurde von vielen Marktteilnehmern noch nicht entdeckt und ist aus Sicht von Alexander Fleischer, Bereichsleiter für das Anleihenfondsmanagement, ein „ungehobener Schatz“.
Den Grund dafür sieht die ERSTE-SPARINVEST darin, dass die Investoren das Risiko für das Segment zu hoch einschätzen, obwohl die Unternehmen im Durchschnitt geringer verschuldet seien als vergleichbare Unternehmen in den Industrienationen. Nicht zuletzt würden die Rating-Agenturen mit „Schuld“ an dieser Sichtweise tragen, weil sie in ihrer Beurteilung oft verspätet reagierten.
„Investoren, die in der derzeitigen Niedrigzinsphase Rendite erzielen wollen, können an den Schwellenländer-Unternehmensanleihen nicht vorbei gehen“, so Fleischer. Zumal sich deren Marktkapitalisierung erheblich verbessert habe: Das ausstehende Emissionsvolumen mache über alle Unternehmen in den Emerging Markets gerechnet bereits mehr als 700 Mrd. US$ aus. Eine attraktive Investitionsmöglichkeit stellt der ESPA BOND BRIK CORPORATE dar, der sein Vermögen seit Fondsstart im Juli 2007 um 7,8% pro Jahr steigern konnte.*)
Anleger setzen verstärkt auf Komplettlösungen
Nicht jeder Anleger wagt eine direkte Investition in Unternehmensanleihen oder Aktien. Eine Alternative sind Komplettlösungen, bei denen der Kunde das Risiko vorgibt und die Fondsgesellschaft die attraktivsten Anlage-Segmente auswählt.
ERSTE-SPARINVEST-Chef Bednar: „Diesem Ansatz folgen unsere aktiven, gemischten Fonds schon seit mehreren Jahren. Besonders deutlich wird der Erfolg einer solchen Strategie beim ESPA PORTFOLIO BALANCED 30, sichtbar.“ Der Fonds kann bis zu 70% in Unternehmensanleihen investieren oder, wenn die Märkte sich attraktiv präsentieren, auch bis zu 30% in Aktien. Trotz der heftigen Turbulenzen an den Finanzmärkten erzielte der Fonds auf Sicht der letzten drei Jahre eine jährliche Wertsteigerung von 5,8%*). Fünf Jahre zurückgerechnet (inklusive der größten Finanzkrise seit den 1930-er Jahren) schaffte der Fonds ein jährliches Plus von immerhin 2,2%*)
*) Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von bis zu 3,50 % und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.
Die gesamte Präsentation „Einschätzung der internationalen Kapitalmärkte mit Fokus auf Unternehmensanleihen“ finden Sie als PDF-Download in unserem Info-Center!
