„Auslöser für die anfängliche Abwärtsbewegung der Renditen war die Veröffentlichung des EZB-Statements, wonach die Inflation nach den jüngsten makroökonomischen Prognosen der EZB bis 2025 wieder auf das Ziel von 2% zurückkehren wird. Diese Situation war optimistischer als von den Märkten erwartet und führte zu einem positiven Marktverhalten.
Während der Pressekonferenz betonte Christine Lagarde vor allem, dass die EZB trotz der Fortschritte bei der Inflation zuversichtlich sei. Die Frage ist, was die EZB noch zuversichtlicher macht. Bis Juni werden weitere Daten verfügbar sein, sodass der April nicht mehr relevant ist und der Fokus auf Juni liegt. Der Markt hat die Zinssenkung bereits berücksichtigt. Darüber hinaus habe sie darauf geachtet, keine Kommentare abzugeben, die diese Botschaft abschwächen könnten.
Interessant ist, wie die wirtschaftliche Situation beurteilt wird. Christine Lagarde betont selbstbewusst ein gutes Wachstum in den nächsten Jahren und geht davon aus, dass die Realeinkommen stark bleiben werden. Die Inflation geht zurück und die Löhne bleiben stabil. Obwohl sie 'nach unten gerichtete' Wachstumsrisiken erwähnt, bleibt die allgemeine Botschaft freundlich und optimistisch.
Meines Erachtens hofft sie angesichts der Entwicklung der US-Verbraucher auf eine wirtschaftliche Stärke, obwohl die Inflation gut zurückgeht. Wenn sich dies bewahrheitet, werden die Zinsen im Juni gesenkt. Das könnte jedoch aufgrund der gedrückten Stimmung in Bezug auf das Wachstum in Europa (PMIs um/unter 50) schlecht für den Anleihemarkt sein. Zum jetzigen Zeitpunkt ist dies jedoch noch offen.“
Von Nick Chatters, Fixed Income Investment Manager bei Aegon Asset Management
