Aufgrund der Verbreitung verschiedener Ansätze für Aktieninvestitionen – vom algorithmischen Handel bis hin zu Kleinanlegern, die Chatrooms nutzen – kann es leicht passieren, dass man einen der ersten Investitionsgrundsätze aus den Augen verliert. Es geht nicht darum, was gerade angesagt ist, welche Aktie gerade im Trend liegt oder welche Technologie mit Spannung erwartet wird. Es geht um zukünftige Gewinne.
In den letzten 120 Jahren ist der Kurs des S&P 500 um 5,3 % pro Jahr gestiegen, getrieben durch eine durchschnittliche jährliche EPS-Wachstumsrate* von 5,0 %. Mit anderen Worten: 95 % des Kursanstiegs am Aktienmarkt kam durch das Gewinnwachstum zustande. ·Dieser Zusammenhang unterstreicht das bekannte Zitat von Warren Buffetts Mentor Ben Graham: „Kurzfristig ist der Markt eine Wahl-, aber auf lange Sicht eine Wiegemaschine.“ Das bedeutet, dass kurzfristige Stimmungsschwankungen zwar die Aktienkurse beeinflussen können, langfristige Veränderungen der Aktienkurse jedoch historisch gesehen die tatsächlichen Unternehmensergebnisse widerspiegeln.
-) Angesichts der Berichte über Aktienkurse, die aufgrund von Leerverkäufen oder anderen nicht fundamentalen Erwägungen in die Höhe getrieben werden, sollten sich Investoren wieder auf die wichtigsten Grundsätze besinnen – Research und darauf aufbauend eine solide Entscheidungsfindung. Schlussendlich spiegelt der Aktienmarkt stets die Fundamentaldaten von Unternehmen wider.
-) Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate ist die Rendite, die erforderlich wäre, damit eine Investition von ihrem Anfangsbestand bis zu ihrem Endbestand wächst.
Brad Neuman, CFA, Director of Market Strategy, Alger
Alger ist ein La-Française-Partnerunternehmen. La Française AM Finance Services vertreibt die Produkte von Fred Alger Management Inc. in Europa.
